| 公司類型 | 主權財富基金 |
|---|---|
| 產業 | 機構投資者 |
| 類型 | 公共土地、礦業權、土地使用權 |
| 成立 | 1876年 |
| 創辦人 | 德州立法機關 |
| 總部 | 德州奧斯汀 ,美國 |
關鍵人物 | |
| 總資產 | 175億美元（2015 年）[ 1 ] （不含公共土地持有量） |
| 擁有者 | 德州 |
| 網站 | 永久大學基金（PUF） |
永久大學基金（PUF ）是德州創建的主權財富基金，旨在資助該州的公立高等教育。 PUF 的部分回報每年直接用於可用大學基金 (AUF)，該基金根據 1876 年德克薩斯州憲法、隨後的憲法修正案以及德克薩斯 A&M 大學系統董事會的規定分配資金和德克薩斯大學系統。除了稅收收入之外，PUF 還向 UT 系統和德州 A&M 系統提供額外資金，這兩個系統總共擁有約 50% 的州立公立大學學生。 PUF 不向德州的其他公立大學提供任何資金。
歷史
永久大學基金是根據 1876 年德克薩斯州憲法設立的。[ 2 ]最初，其資產包括德克薩斯大學奧斯汀分校毗鄰鐵路的土地 的十分之一（德克薩斯大學奧斯汀分校獲得了西德克薩斯州 100 萬英畝（4,000 平方公里）的土地作為補償）以及100 萬英畝（4,000 平方公里）的土地。[ 3 ] 此外，1876年憲法組織了德州大學系統，將德州農工大學和德州大學奧斯汀分校置於其管理之下。原憲法規定PUF優先投資德州和美國債券。[ 2 ] 1883 年，德州和太平洋鐵路公司將 100 萬英畝（4,000 平方公里）的土地歸還給州政府，這些土地被認為毫無價值而無法勘察，州政府將這些土地移交給了PUF 。[ 4 ] 最初，PUF 從其土地上獲得的少量收入來自放牧租賃。[ 5 ]
1845 年吞併德克薩斯共和國的條款意味著德克薩斯保留其公共土地。[ 3 ] 1894 年在德克薩斯州科西卡納 發現了石油，1901 年在德克薩斯州博蒙特的Spindletop發現了石油，開啟了德克薩斯州和美國西部隨後的石油繁榮[ 6 ] 1901 年，德州立法機關授權 UT 奧斯汀分校「出售、租賃和以其他方式控制」PUF 土地的石油和礦產權。[ 3 ]1916年底，在向UT董事會土地委員會提交一份報告後，董事會禁止出售任何大學土地，包括PUF的土地。[ 4 ] 1923年5月28日，雷根郡的 聖麗塔1號油井在PUF土地上發現了第一口石油；在接下來的幾十年裡，PUF 的收入使德州大學奧斯汀分校成為全美捐贈最多的大學之一。[ 5 ]
1924年，德州大學攝政羅伯特·斯托里（Robert Story）要求立法機關將石油權利收入直接存入可用大學基金（AUF）；第29屆立法機構於 1925年4月3日通過了眾議院第 246 號法案。部長W. 格雷戈里·哈切爾 (W. Gregory Hatcher)敗訴，後者拒絕遵守該法案司法部長 Dan Moody 要求將石油權利收入放入 PUF 而不是 AUF。德州最高法院得出結論，1876 年憲法規定地下收入為“遺產主體”，而不是德州大學奧斯汀分校的可支配收入。[ 4 ]
1928 年，州總檢察長克勞德·波拉德 (Claude Pollard) 發表法律意見，認為 UT 董事會可以針對 AUF（保存 PUF 年度分配的帳戶）發行債券。[ 4 ] 1931 年，立法機關批准了 UT 攝政大學請求的債券，以改善 UT 奧斯汀分校的建築和校園。該條款於 1932 年被廢除，這是有史以來唯一一次使用 PUF 本金的時間。[ 5 ] 1931 年，立法機關指導 AUF 的分配，其中 2/3 的資金將分配給 UT Austin，1/3 分配給 Texas A&M，並且還可用於購買設備和建築施工。[ 2 ] 1947年，第二次世界大戰結束後，在1944年《軍人調整法案》帶來的教育熱潮期間，通過了一項憲法修正案，授權發行1500萬美元的AUF債券，1000萬美元給UT系統，500萬美元給UT系統。[ 4 ]
1956 年，州憲法再次修正案，這次將 AUF 支持的債券發行上限設定為 PUF 總資產價值（不包括土地）的 20%，並允許西南醫學院、休士頓健康科學中心和MD 安德森癌症中心中心，所有UT系統，獲得AUF資金。[ 4 ] 此外，1956年的修正案保證了立法機關在1931年指示的2/3 UT、1/3 A&M AUF分割。使用，並適用“謹慎人士”標準進行一些修訂。
1978 年，州總檢察長發表意見，根據 PUF 章程，PUF 中產生的利息應用於支付未償債券並為永久性教育改善提供資金。 1984年，PUF的債券發行能力提高到30%，並將AUF基金的發行範圍擴大到現有的所有德州大學系統和德州A&M大學系統學校；同年另一項經選民批准的修正案授權設立高等教育援助基金，以幫助所有未納入 PUF 涵蓋範圍的公立高等教育機構。[ 8 ] 由於石油權收入從1981 年的2.62 億美元下降到1995 年的5700 萬美元，1991 年德克薩斯州立法機構將對UT 和德克薩斯A&M 大學系統的資助減少了約四分之一。這給 PUF 帶來了更大的壓力，要求其彌補大部分差額，即使在 1984 年擴大了 PUF 的受益人名單之後也是如此。 1996 年 3 月 1 日，UT 系統董事會授權非營利德州大學投資管理公司 (UTIMCO) 管理 UT 系統資產，包括所有 PUF。[ 5 ]
1988年的憲法修正案取消了UT董事會與PUF相關的所有投資限制，有利於對所有投資採用「審慎人士」標準，隨後於1999年修訂為「審慎投資者」投資標準。[ 2 ]1999 年的另一次全州投票通過了一項修正案，對 PUF 進行了進一步的修改。[ 4 ] 第一個是對 AUF 的分配將等於已實現（收入回報）和未實現（資本收益）PUF 資產。第二筆定向支付PUF費用來自PUF資產；第三項指示建立投資和回報政策，以維持穩定的 AUF 分配和投資的 實際價值。
2001年，PUF向AUF的年度分配由4.50%改為4.75%。 2008 年 2 月 7 日，經過數月的研究，UT 董事會批准增加 AUF 年度轉移，從 PUF 值的 4.75% 增加到 5.00%，理由是最近 PUF 每年增長超過 10%，並且大範圍的動盪。薩斯大學奧斯汀分校的學費每年都會增加。德州農工大學系統校長對增加的分配表示讚賞，這與德州農工大學的其他捐贈分配情況相符。[ 9 ]
資產
根據奧利恩和奧利恩的說法，最初的一百萬英畝土地「在德克薩斯州乾旱的西部地區是不太理想的土地……它沒有木材，對於小型農業來說太乾旱，而且沒有任何人都知道的特殊礦產資源。該土地位於克羅克特縣、伊里昂縣、佩科斯縣、雷根縣、施萊徹縣、特雷爾縣和厄普頓縣。 1883 年，安德魯斯縣、克蘭縣、卡爾伯森縣和溫克勒縣增加了額外的土地，「並不比 1876 年授予的土地更理想，但數量至少是其兩倍」。二疊紀盆地內大湖石油的發現改變了土地的價值，並確保了資源豐富的大學系統。[ 10 ]
1900 年，常設大學基金收入約 4 萬美元，大部分來自牧場租賃；[ 11 ]到 1925 年，收入增加到每天 2,000 美元（每年約 70 萬美元），到 1943 年，每年收入略低於 100 萬美元。[ 5 ] 50年代末，PUF每年的收入約為8,513,000美元，價值超過283,642,000美元； 1990年，PUF的收入為266,119,000美元，價值為3,541,314,800美元。目前，PUF 土地資產透過石油、天然氣、硫磺和水的特許權使用費、礦產租賃租金以及信託投資收益來提供收益。[ 12 ]放牧租約及其他地表權收入分配給AUF。[ 13 ]
截至 2008 年 12 月的數據，PUF 擁有約 88 億美元的投資和 2,100,000 英畝（8,500 平方公里）的土地，分佈在 21 個縣，其中大部分位於德克薩斯州西部。[ 8 ] [ 14 ] 每年，PUF 價值的 5% 會轉移到 AUF，然後由 AUF 分配資金。 PUF 專門為德州大學系統的機構提供服務，該系統獲得其三分之二的收益，而德州農工大學系統則獲得剩餘的三分之一。[ 15 ]截至2008年，德州大學系統獲得的捐贈基金位居全國第五，德州農工大學系統獲得的捐贈基金位居全國第十。[ 16 ] 曾經，PUF 是德州大學奧斯汀分校的主要收入來源[需要引用]，但如今其收入佔大學年度預算的比例不到 20%。[ 17 ]在UT Austin 2007-08年度10億美元的核心學術預算中，AUF的資助佔了1.43億美元。[ 17 ]
管理
PUF 的土地資產由德州大學系統管理局管理。[ 13 ] [ 18 ] PUF 的信託資產由德州大學/德州A&M 投資管理公司(UTIMCO) 管理，該公司是一個非營利組織，旨在管理UT 和德州A&M 系統的各種資產，並由志工董事會管理。[ 19 ] 董事會由 UT 系統董事會的三名成員、UT 系統董事會選出的四名成員和德克薩斯 A&M 大學系統董事會選出的兩名成員組成。其中，至少 3 名由 UT 系統董事會任命的成員和 1 名由德州 A&M 系統董事會任命的成員必須是投資專業人士。此外，UT 系統校長通常是該系統在 UTIMCO 董事會的七名代表之一。[ 20 ] [ 21 ] 此外，UTIMCO設有由董事會任命的執行長和首席投資長以及由執行長和董事會任命的總裁；除九名董事會成員外，UTIMCO 的所有員工均領取薪水並有資格獲得年度獎金。[ 19 ] [ 22 ]
2009 年 2 月，UTIMCO 因在2008-2009 年全球金融危機期間向員工發放獎金而受到州立法和行政部門的批評。 UTIMCO 董事長兼 UT Austin 董事會副主席Robert Rowling道瓊工業指數的漲幅接近 14% 。董事會主席為羅琳辯護，稱合約規定了獎金支付和巨額金額（UTIMCO 執行長 105 萬美元，其他員工加起來 230 萬美元），相當不靈活。[ 19 ]
州長里克·佩里 (Rick Perry)和副州長大衛·杜赫斯特 (David Dewhurst)批評說：「我們無法想像這樣的補償是合理的，因為在這次會議召開的同一個月，有報道稱UTIMCO 今年的收入預計下降了23%。[ 24 ] 佩里的發言人對這些合約進行了攻擊，她說：“薪酬結構應該考慮到基金的健康狀況，如果基金出現虧損，則不會立即支付獎勵。” [ 19 ] 州參議員凱文·埃爾蒂夫批評了首席執行官布魯斯·齊默爾曼的獎金。 “街上的大多數人都嚇得要死，而我們剛剛付給你一百萬美元的獎金……如果有那麼多錢在流通，也許就太多了。” [ 23 ] 在受到州參議院財務委員會的激烈審訊後，羅琳辭去了UTIMCO主席和UT Austin董事會副主席的職務。
允許的機構
以下是截至 2022 年可用大學基金的所有可用受益人，該基金分配常設大學基金的年度股息和回報。德州憲法（第7 條第18 款）規定，德州大學系統和德州A&M 系統下的大多數現有機構都有資格透過AUF 獲得PUF 利潤，並且州立法機構中眾議院每院三分之二的投票通過有必要創建一個新機構作為任一系統的一部分，然後該機構將自動有資格獲得資金。[ 15 ]
其他德州公立大學，特別是休士頓大學系統、北德州大學系統、德州州立大學系統、德州理工大學系統以及一些UT 系統和德州A&M 系統機構中的所有機構，均被法律禁止分享收入但在1984 年，第二個基金成立了，專門為這些學校服務：高等教育基金（也稱為高等教育援助基金），這是一個規模小得多的基金。將其他大學系統或個別機構添加到永久大學基金中需要對德克薩斯州憲法進行修正案或在立法機構中獲得三分之二的投票。
最近被列入允許機構名單的院校是德州大學裡奧格蘭德河谷分校，該校成立於 2013 年，由德州大學泛美分校和德州大學布朗斯維爾分校合併而成，並於 2015 年開始全面運作。
最近新增的機構是史蒂芬奧斯汀州立大學(SFA)，該大學從 2023-24 學年開始加入 UT 系統。將 SFA 加入 UT 系統的法律規定，加入系統後將成為 PUF 資格。該措施經參眾兩院一致通過，並於2023年5月10日簽署成為法律。
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耶 穌 對 他 說 ： 你 要 盡 心 、 盡 性 、 盡 意 愛 主 ─ 你 的 神 。
—— Matthew 22:37 —— 馬 太 福 音 22:37